पोर्टफोलियो पुनर्संतुलन लाभ – द हिंदू

हमने पहले चर्चा की है, आपके पोर्टफोलियो को प्रबंधित करने का सार आपके निवेश उद्देश्यों, जोखिम की भूख और निवेश क्षितिज के अनुसार विभिन्न निवेश परिसंपत्तियों जैसे इक्विटी, ऋण, सोना, आदि को आवंटित करना है। हमने पहले भी चर्चा की है कि एक बार आपके निवेश पोर्टफोलियो के निर्माण के बाद समय-समय पर इसकी समीक्षा की जानी चाहिए। समीक्षा के लिए कोई परिभाषित आवृत्ति नहीं है; इसे त्रैमासिक, या प्रमुख बाज़ार घटनाओं पर कहा जा सकता है। आज हम पोर्टफोलियो पुनर्संतुलन पर चर्चा करेंगे, जो समीक्षा के बाद आपके पोर्टफोलियो को संशोधित करता है।

पोर्टफोलियो समीक्षा, जैसा कि शब्द से पता चलता है, एक समीक्षा है। जरूरी नहीं कि इससे आपके पोर्टफोलियो में बदलाव हो। लोगों की मानसिकता होती है कि समीक्षा में उन फंडों/निवेशों को अपने पास रखें जो अच्छा प्रदर्शन कर रहे हैं और जो अच्छा नहीं कर रहे हैं उन्हें हटा दें। हालाँकि, यह पोर्टफोलियो समीक्षा का केवल एक छोटा सा उद्देश्य है। जो निवेश या फंड अच्छा प्रदर्शन नहीं कर रहे हैं उन्हें तुरंत समाप्त करने की आवश्यकता नहीं है; इन्हें प्रदर्शन के लिए पर्याप्त समय दिया जाना चाहिए। बल्कि, यदि आपके बुनियादी सिद्धांतों में कोई महत्वपूर्ण बदलाव होता है जैसे कि कमाई में वृद्धि, परिवार में बदलाव जैसे शादी, जन्म, मृत्यु, आदि – ऐसी घटनाएं हैं जो पोर्टफोलियो समीक्षा के प्रमुख विचार होने चाहिए।

पुनर्संतुलन आपके पोर्टफोलियो संरचना को बदल रहा है – कुछ बेचें, कुछ खरीदें। मुद्दा यह है कि समीक्षा एक जाँच है कि आपके पोर्टफोलियो में किसी बदलाव की आवश्यकता है या नहीं, लेकिन समीक्षा के लिए जरूरी नहीं कि बदलाव हो। जब आप अपने पोर्टफोलियो में बदलाव करते हैं, तो वह पुनर्संतुलन होता है।

पोर्टफोलियो पुनर्संतुलन के कुछ शक्तिशाली लाभ हैं जिनकी उतनी सराहना नहीं की जाती है। मान लीजिए कि आप 60% इक्विटी, 30% ऋण और 10% सोने का एक पोर्टफोलियो बनाने का इरादा रखते हैं। समय के साथ, इक्विटी बाज़ार ने अच्छा प्रदर्शन किया, और आपका आवंटन अनुपात इक्विटी में 70% और अन्य परिसंपत्तियों में अपेक्षाकृत कम हो गया। इस अवधि में ऋण ने भी रिटर्न दिया लेकिन इक्विटी से कम, इसलिए ऋण का अनुपात कम हो गया। चूँकि 60-70% एक महत्वपूर्ण विचलन है, आप अपने पोर्टफोलियो का पुनर्संतुलन करते हैं। आप कुछ इक्विटी घटक बेचते हैं, इसे 60% पर लाते हैं और अन्य परिसंपत्तियों में आवंटन बढ़ाकर उन्हें 40% पर लाते हैं।

हम सभी जानते हैं कि बाजार का शिखर यानी आपको कब मुनाफावसूली करनी चाहिए, कोई नहीं बता सकता। पोर्टफोलियो पुनर्संतुलन में, आप उस परिसंपत्ति के लिए अपना आवंटन कम कर रहे हैं जो बढ़ गई है, और इस तरह आप मुनाफावसूली कर रहे हैं। आप ऐसा तब करेंगे जब वह निवेश बढ़ गया हो, इसलिए हो सकता है कि आप शिखर को नहीं पकड़ रहे हों बल्कि तेजी के दौरान ऐसा कर रहे हों। प्रतिवाद यह है कि जब आप इच्छित आवंटन पर वापस आने के लिए आंशिक मुनाफा बुक करते हैं, तो वह परिसंपत्ति और बढ़ सकती है। उदाहरण के तौर पर, इक्विटी रैली को बढ़ा सकती है, जिसे आप आंशिक रूप से उस हद तक मिस कर देंगे, जिस हद तक आप बाहर निकल चुके हैं। यहां आपको यह समझना होगा कि बाजार आपके नियंत्रण में नहीं है, केवल आपका पोर्टफोलियो है। यदि आप आवश्यकता पड़ने पर पुनर्संतुलन नहीं करते हैं, तो आप अपनी भूख से अधिक जोखिम उठा रहे होंगे।

इसी तरह, जब एक परिसंपत्ति ने अच्छा प्रदर्शन नहीं किया है, तो आप पुनर्संतुलन के दौरान निचले स्तर पर और अधिक खरीदेंगे। हमारे उदाहरण में, यदि इक्विटी बाजार सुधार के दौर से गुजर रहा है और इक्विटी में आपका आवंटन 50% तक कम हो गया है, और मध्यम रिटर्न पर ऋण और सोने का आवंटन 50% तक बढ़ गया है, तो यह पुनर्संतुलन का समय है। जब आप इसे 60% पर वापस लाने के लिए अधिक इक्विटी खरीद रहे हैं, तो आप अपेक्षाकृत कम कीमतों पर इक्विटी खरीद रहे हैं।

अपने पोर्टफोलियो को पुनर्संतुलित करते समय इसे समग्रता में देखें। एक उदाहरण के रूप में, आपका ऋण आवंटन केवल आपके ऋण म्यूचुअल फंड नहीं है, बल्कि आपके बैंक जमा, ईपीएफ, पीपीएफ इत्यादि भी है। सोने के आभूषण उपभोग यानी पहनने के लिए हैं; हालाँकि इसका वित्तीय मूल्य है, यह आमतौर पर बेचने या मुनाफावसूली के लिए नहीं है। पहले उल्लिखित सोने का 10% आवंटन गोल्ड ईटीएफ या म्यूचुअल फंड के गोल्ड फंड या सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड में होना चाहिए। इक्विटी में अगली तेजी या मंदी की स्थिति में, आपको चर्चा के अनुसार पुनर्संतुलन की कार्रवाई करनी चाहिए।

(लेखक एक कॉर्पोरेट ट्रेनर (वित्तीय बाजार) और लेखक हैं)