विदेशी संस्थागत निवेशक (एफआईआई) तेजी से प्रौद्योगिकी क्षेत्र में निवेश कम कर रहे हैं, बढ़ती चिंताओं के बीच कि कृत्रिम बुद्धिमत्ता में प्रगति पारंपरिक सॉफ्टवेयर सेवा व्यवसाय मॉडल को बाधित कर सकती है जिसने लंबे समय से देश के आईटी उद्योग को संचालित किया है।अकेले फरवरी के पहले पखवाड़े में एफआईआई ने भारतीय आईटी शेयरों से 10,956 करोड़ रुपये निकाले, क्योंकि क्लाउड कोवर्क जैसे नए एआई मॉडल और पलान्टिर द्वारा विकसित टूल के लॉन्च से यह आशंका बढ़ गई कि अत्यधिक स्वायत्त सिस्टम पारंपरिक आईटी सेवा प्रदाताओं पर निर्भरता कम कर सकते हैं।नवीनतम बिक्री से क्षेत्र से निरंतर बहिर्वाह बढ़ता है। विदेशी निवेशकों ने पहले ही 2025 तक 74,698 करोड़ रुपये के आईटी शेयरों को बेच दिया था, इसके बाद जनवरी में 1,835 करोड़ रुपये की अतिरिक्त बिक्री हुई, जो पुराने आउटसोर्सिंग मॉडल की दीर्घकालिक प्रासंगिकता के बारे में बढ़ते संदेह को दर्शाता है।
आईटी शेयरों पर दबाव
इस कैलेंडर वर्ष में अब तक निफ्टी आईटी इंडेक्स में लगभग 13 प्रतिशत की गिरावट आई है, कई फ्रंटलाइन शेयरों में तेज सुधार देखा गया है। विप्रो में 19 फीसदी, एलटीआईमाइंडट्री में 22 फीसदी और एलटीटीएस में 14.5 फीसदी की गिरावट आई है, जबकि इंफोसिस और अन्य प्रमुख काउंटरों ने भी दोहरे अंकों में नुकसान दर्ज किया है।क्षेत्रीय बिकवाली भारत में विदेशी निवेशकों के समग्र व्यवहार से भिन्न है। अंतरिम यूएस-भारत व्यापार समझौते की घोषणा के बाद उसी पखवाड़े के दौरान एफआईआई ने 19,675 करोड़ रुपये के इक्विटी में शुद्ध खरीदार बने, जिससे रुपये को भी समर्थन मिला।पूंजीगत वस्तुओं के शेयरों में 8,000 करोड़ रुपये से अधिक का निवेश हुआ, जबकि वित्तीय शेयरों में 6,175 करोड़ रुपये की खरीदारी देखी गई। ईटी ने बताया कि तेल और गैस, धातु, बिजली और निर्माण क्षेत्रों में भी आमद दर्ज की गई। एफएमसीजी और हेल्थकेयर सेगमेंट में से प्रत्येक में 1,000 करोड़ रुपये से अधिक की निकासी देखी गई, हालांकि आईटी निकासी की तुलना में यह काफी कम है।
एआई व्यवधान बहस
विश्लेषक इस बात पर बंटे हुए हैं कि क्या कृत्रिम बुद्धिमत्ता भारतीय आईटी सेवा कंपनियों के लिए अस्तित्व संबंधी खतरा है।वैश्विक ब्रोकरेज नोमुरा ने कहा कि तेजी से विस्थापन की आशंका को बढ़ा-चढ़ाकर पेश किया जा सकता है, यह तर्क देते हुए कि बड़े उद्यम जटिल प्रौद्योगिकी पारिस्थितिकी तंत्र को जल्दी से बदलने की संभावना नहीं रखते हैं।ईटी के हवाले से नोमुरा ने कहा, “हमारा मानना है कि ये चिंताएं आईटी सेवा कंपनियों की भूमिका को सरल बना रही हैं।” उन्होंने कहा कि उद्यम खरीदार प्रयोग पर स्थिरता और जोखिम में कमी को प्राथमिकता देते हैं। “यह कहना जितना आसान है, करना उतना ही आसान है कि SaaS उत्पाद और आईटी विक्रेताओं को वाइब-कोडेड ऐप्स द्वारा प्रतिस्थापित किया जा सकता है, यह देखते हुए कि उद्यम आईटी खरीदार कैरियर जोखिम के लिए अनुकूलन करते हैं – विफलताओं के जोखिम को कम करते हैं – और जरूरी नहीं कि लागत और नवाचार।”नोमुरा ने इस क्षेत्र के लिए तीन संभावित परिदृश्यों की रूपरेखा तैयार की। संरचनात्मक गिरावट से चिह्नित निराशावादी परिणाम में, राजस्व वृद्धि 2-3 प्रतिशत तक धीमी हो सकती है या यहां तक कि अनुबंध भी हो सकती है, मूल्यांकन गुणक आय से 10-12 गुना तक गिर सकते हैं क्योंकि स्वचालन नियमित काम को नष्ट कर देता है।मध्य परिदृश्य में, कंपनियां सफलतापूर्वक डेटा और एआई-आधारित सेवाओं की ओर रुख करती हैं, जिससे विकास को उच्च एकल अंकों तक पहुंचने और शुरुआती 20 गुणकों की सीमा में स्थिर होने की अनुमति मिलती है।सबसे आशावादी मामला यह है कि आईटी कंपनियां एआई ऑर्केस्ट्रेटर के रूप में विकसित हो रही हैं, जो प्रयास के लिए बिलिंग से लेकर परिणाम-आधारित सेवाएं प्रदान करने की ओर बढ़ रही हैं। ऐसे मॉडल के तहत, पता योग्य बाजार पारंपरिक प्रौद्योगिकी सेवाओं में लगभग $1.5 ट्रिलियन से बढ़कर मानव उद्यम श्रम को बढ़ाने या प्रतिस्थापित करने से जुड़ा लगभग $4.5 ट्रिलियन तक बढ़ सकता है।नोमुरा ने कहा, “आईटी सेवाओं के शेयरों में मौजूदा बिकवाली दर्द के सामने आने का मामला प्रतीत होती है – नए बिजनेस मॉडल से लाभ मिलने से पहले पुराने बिजनेस मॉडल के विलुप्त होने में मूल्य निर्धारण,” नोमुरा ने कहा, मूल्यांकन 12 साल के औसत से नीचे सही हो गया है और अब पांच साल के औसत से 12-39 प्रतिशत की छूट पर कारोबार हो रहा है।ब्रोकरेज ने इंफोसिस और कॉग्निजेंट को पसंदीदा लार्ज-कैप शेयरों में, कोफोर्ज को मिड-कैप शेयरों में और ईक्लरक्स को स्मॉल-कैप अवसरों में चुना है।इस बीच, उद्योग के खिलाड़ी उभरते एआई अवसरों का लाभ उठाने के लिए खुद को तैयार कर रहे हैं। टीसीएस और इंफोसिस सहित कंपनियों ने एआई के नेतृत्व वाली परामर्श, स्वचालन और परिवर्तन सेवाओं का विस्तार करने के लिए रणनीतियों की रूपरेखा तैयार की है।ब्रोकरेज कंपनी एमके ग्लोबल ने कहा कि तकनीकी व्यवधान के बावजूद आईटी सेवा कंपनियों ने संरचनात्मक लाभ बरकरार रखा है।इसमें कहा गया है, “आईटी सेवा कंपनियों को उद्यमों के जटिल वातावरण, डोमेन ज्ञान और ग्राहकों के विश्वास की प्रासंगिक समझ का लाभ मिलता है; इसलिए, हमारे विचार में, वे एआई युग में भी प्रासंगिक बने रहेंगे।”(अस्वीकरण: शेयर बाजार, अन्य परिसंपत्ति वर्गों या व्यक्तिगत वित्त प्रबंधन पर विशेषज्ञों द्वारा दी गई सिफारिशें और विचार उनके अपने हैं। ये राय टाइम्स ऑफ इंडिया के विचारों का प्रतिनिधित्व नहीं करती हैं)
