दिवाली पर निवेशकों के लिए बड़ा सवाल यह है कि उन्हें किस परिसंपत्ति वर्ग पर दांव लगाना चाहिए – सोना या स्टॉक? इस साल सोने और चांदी की कीमतें नई ऊंचाई पर पहुंच रही हैं, और बिकवाली और अस्थिरता की अवधि के बाद इक्विटी स्थिर होती दिख रही है।पिछली दिवाली से अब तक, सोने में 64%, चांदी में 85% की बढ़ोतरी हुई है, जबकि निफ्टी 50 ने केवल 6.5% की बढ़ोतरी की है, जिससे यह कीमती धातुओं के लिए स्पष्ट जीत है। लेकिन इक्विटी, सोना और चांदी के लिए संवत 2082 कैसा रहेगा? क्या सोना और चांदी भारतीय इक्विटी बेंचमार्क सूचकांकों निफ्टी50 और बीएसई सेंसेक्स से बेहतर प्रदर्शन जारी रखेंगे? दिवाली 2026 तक कौन सा परिसंपत्ति वर्ग आपको अधिक खुश करेगा और आपकी निवेश रणनीति कैसी दिखनी चाहिए? हम विशेषज्ञों से पूछते हैं:
पिछली दिवाली के बाद से शेयर बाज़ार और सोने का प्रदर्शन कैसा रहा है?
पिछले साल दिवाली (31 अक्टूबर) को निफ्टी50 24205.35 पर बंद हुआ था। 2025 आते-आते, निफ्टी50 25,843.15 पर बंद हुआ – यह दिवाली से दिवाली तक 6.7% का रिटर्न है।अभिलाष कोइक्कारा, ईवीपी और हेड- फॉरेक्स एंड कमोडिटीज, नुवामा प्रोफेशनल क्लाइंट्स ग्रुप का कहना है कि पिछली दिवाली से लेकर अब तक, भारतीय इक्विटी ने मध्यम रिटर्न दिया है।
उन्होंने टीओआई को बताया, “भारत और अमेरिका के बीच टैरिफ अनिश्चितता के बीच साल-दर-साल आधार पर विदेशी निवेशकों से लगभग 15 बिलियन डॉलर की पर्याप्त पूंजी बहिर्वाह हुई है। साथ ही, वैश्विक इक्विटी पिछले 12 महीनों में औसतन 20% से 30% रिटर्न के साथ रिकॉर्ड ऊंचाई पर हैं।”इस बीच, वैश्विक भय की अवधि के दौरान, विशेष रूप से बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव, चिपचिपी अमेरिकी मुद्रास्फीति और वैश्विक केंद्रीय बैंकों द्वारा पीली धातुओं की लगातार खरीदारी के साथ दरों में ढील के बाद, सोने में 50% से अधिक की बढ़ोतरी हुई, जिससे इक्विटी की तुलना में बेहतर प्रदर्शन हुआ।रुपये के अवमूल्यन के कारण भारत में सोने का प्रदर्शन भी बढ़ा, जो पिछले 12 महीनों में 84.04/$ से बढ़कर 88.80/$ के करीब पहुंच गया, जिससे वैश्विक सोने की कीमतों के शीर्ष पर मुद्रा लाभ भी जुड़ गया। उन्होंने कहा कि चीन, तुर्की और भारत के नेतृत्व में केंद्रीय बैंक की खरीदारी ने ईटीएफ प्रवाह से समर्थन लिए बिना भी मांग में लचीलापन पैदा किया।
दिवाली 2025 से दिवाली 2026: स्टॉक या सोना – आपको किस पर दांव लगाना चाहिए?
निवेशकों को एक दुविधा का सामना करना पड़ रहा है – क्या उन्हें इक्विटी के बजाय सोने और चांदी को चुनना चाहिए और कीमती धातुओं की तेजी खत्म होने का जोखिम उठाना चाहिए? या फिर भारतीय शेयर बाज़ारों का ख़राब प्रदर्शन जारी रहेगा?मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज में कमोडिटी रिसर्च के वरिष्ठ विश्लेषक मानव मोदी का मानना है कि अस्थिरता के बीच धन का प्रवाह निश्चित रूप से जोखिमपूर्ण से सुरक्षित संपत्तियों की ओर स्थानांतरित हो गया है। उन्होंने टीओआई को बताया, “साल-दर-साल आधार पर, कुल लाभ के मामले में कीमती धातुएं सबसे आगे रहती हैं; हालांकि, किसी भी निवेश में विविधीकरण महत्वपूर्ण है, इसलिए सोने और चांदी के साथ, अन्य परिसंपत्तियां भी निवेशकों के जोखिम प्रोफाइल और निवेश की अवधि के आधार पर पोर्टफोलियो का हिस्सा होनी चाहिए।”महत्वपूर्ण बात यह है कि इसमें कोई एक या एक जैसी स्थिति होना जरूरी नहीं है। पोर्टफोलियो विविधीकरण महत्वपूर्ण है और सभी अंडों को एक टोकरी में रखना कभी भी एक बुद्धिमान विकल्प नहीं रहा है।जतीन त्रिवेदी, वीपी रिसर्च एनालिस्ट – कमोडिटी एंड करेंसी, एलकेपी सिक्योरिटीज कहते हैं, “अगर आर्थिक अनिश्चितता, डी-डॉलरीकरण और सुरक्षित-हेवन मांग हावी रहती है, तो सोना 15-20% और चांदी 30-50% बढ़ सकती है, जिससे उनकी मौजूदा तेजी बढ़ सकती है।”हालाँकि, त्रिवेदी ने चेतावनी दी है कि दूसरी ओर, अगले संवत में, यदि अमेरिका भारत के साथ टैरिफ को स्थिर करता है, भारत की कमाई की गति बनी रहती है, और एफआईआई प्रवाह फिर से शुरू होता है, तो इक्विटी एक मजबूत वापसी कर सकती है। उन्होंने टीओआई को बताया, “ऐसे मामले में, निफ्टी 12-18% बढ़ सकता है, जो संभावित रूप से सोने से आगे निकल सकता है, खासकर अगर भू-राजनीतिक जोखिम कम हो जाते हैं और डॉलर मजबूत होता है।”“संक्षेप में, कीमती धातुएं एक बचाव बनी हुई हैं, जबकि इक्विटी विकास की पेशकश करते हैं। निवेशकों को विविधता लानी चाहिए – सोने में 15-25%, चांदी में 10-15%, बुलियन में लगभग 25%, और आने वाले वर्ष में जोखिम और इनाम को संतुलित करने के लिए शेष इक्विटी में रखें,” उन्होंने आगे कहा।आनंद राठी वेल्थ लिमिटेड के कार्यकारी निदेशक और प्रमुख – उत्पाद और अनुसंधान, चेतन शेनॉय ने चेतावनी दी है कि हालांकि सोने और चांदी में अच्छी तेजी आई है, निवेशकों को यह याद रखना चाहिए कि ये धातुएं आर्थिक या कमाई के बुनियादी सिद्धांतों के बजाय बड़े पैमाने पर वैश्विक मांग-आपूर्ति गतिशीलता, मुद्रा रुझान और भू-राजनीतिक घटनाओं पर निर्भर करती हैं। उनका कहना है, “इस साल उनकी मजबूत रैली वैश्विक अनिश्चितता और टिकाऊ विकास ट्रिगर्स की तुलना में कमजोर डॉलर से अधिक प्रेरित है।”“2026 में अगली दिवाली को देखते हुए, निवेश परिदृश्य कीमती धातुओं की तुलना में इक्विटी के पक्ष में प्रतीत होता है। भारत की अर्थव्यवस्था उल्लेखनीय लचीलापन दिखा रही है। मजबूत विनिर्माण, सेवाओं और निर्माण के कारण जून 2025 को समाप्त तिमाही में सकल घरेलू उत्पाद में 7.8% की वृद्धि हुई। आरबीआई को उम्मीद है कि वित्त वर्ष 2026 में विकास दर 6.8% रहेगी, सितंबर 2025 में खुदरा मुद्रास्फीति घटकर 1.54% हो जाएगी, जो कि 4% लक्ष्य से काफी कम है। मजबूत वृद्धि और कम मुद्रास्फीति का यह संयोजन इक्विटी के बेहतर प्रदर्शन के लिए एक आदर्श वातावरण बनाता है, ”उन्होंने टीओआई को बताया।चेतन शेनॉय बताते हैं कि ऐतिहासिक रूप से, निफ्टी ने 3, 5 और 10 साल की अवधि में 12% से अधिक वार्षिक रिटर्न दिया है, जो सोने के दीर्घकालिक औसत लगभग 7 से 8% से काफी अधिक है। “सोने की अपील विविधीकरण और जोखिम प्रबंधन में है, न कि धन सृजन में। यह इक्विटी के विकल्प के बजाय पोर्टफोलियो के ऋण हिस्से के भीतर एक स्टेबलाइजर के रूप में बेहतर काम करता है। संक्षेप में, पोर्टफोलियो में विविधता लाने और ऋण के स्थान पर रक्षात्मक कुशन प्रदान करने के लिए सोने और चांदी का सबसे अच्छा उपयोग किया जाता है। वे अल्पावधि में आकर्षक रिटर्न की पेशकश कर सकते हैं, लेकिन लंबी अवधि के धन सृजन के लिए इक्विटी अधिक सुसंगत और विश्वसनीय मार्ग बने हुए हैं,” उन्होंने निष्कर्ष निकाला।(अस्वीकरण: शेयर बाजार और अन्य परिसंपत्ति वर्गों पर विशेषज्ञों द्वारा दी गई सिफारिशें और विचार उनके अपने हैं। ये राय टाइम्स ऑफ इंडिया के विचारों का प्रतिनिधित्व नहीं करती हैं)
