वहाँ निकास हैं, और फिर ऐसे भी हैं जो देखने में ऐसे लगते हैं मानो वे एक संस्थापक द्वारा इंजीनियर किए गए थे जिन्होंने अपना करियर दूसरे क्रम के प्रभावों के बारे में सोचने में बिताया है, और सीआरईडी में मुख्य कार्यकारी की कुर्सी से कुणाल शाह का प्रस्थान दृढ़ता से बाद की श्रेणी से संबंधित है।शाह व्हाट्सएप को विश्व स्तर पर चलाने के लिए CRED का परिचालन नेतृत्व छोड़ रहे हैं, यह कदम तब उठाया गया है जब मेटा ने कंपनी में लगभग 20% हिस्सेदारी के लिए लगभग 900 मिलियन डॉलर का निवेश किया है, CRED का मूल्य $4.5 बिलियन पोस्ट-मनी है। घोषणा खुद मार्क जुकरबर्ग ने की, जिन्होंने पुष्टि की कि विल कैथार्ट, जिन्होंने सात वर्षों तक व्हाट्सएप का नेतृत्व किया है और इसे तीन अरब से अधिक उपयोगकर्ताओं तक ले जाने में मदद की है, मेटा के भीतर एक नई उत्पाद भूमिका के लिए अलग हट जाएंगे, जबकि मितेन संपत सीआरईडी में अंतरिम मुख्य कार्यकारी के रूप में कार्यभार संभालेंगे। कुणाल शाह, अपनी ओर से, अपनी शेयरधारिता बरकरार रखते हैं, ऑपरेटिंग कुर्सी खाली कर देते हैं, और, मेटा को अपने शब्दों में, “सदस्य डेटा तक कोई पहुंच नहीं होने के कारण अल्पसंख्यक निवेशक” के रूप में वर्णित करते हुए, दुनिया में सबसे परिणामी उपभोक्ता-उत्पाद भूमिकाओं में से एक में प्रवेश करते हैं। यह, यहां तक कि किसी भी स्टार्टअप अर्थव्यवस्था के उदार मानकों के अनुसार, एक उत्कृष्ट कथानक मोड़ है।
कौन हैं कुणाल शाह?
CRED का बिजनेस मॉडल वर्षों से CRED के बारे में मजाक यह था कि कोई भी व्यवसाय को स्पष्ट रूप से नहीं समझा सकता था, केवल यह कि ऐप महंगा लग रहा था, विज्ञापन कई स्ट्रीमिंग शो से बेहतर था, और भारत के सबसे क्रेडिट योग्य नागरिकों को समय पर अपने बिलों का भुगतान करने के लिए धीरे से सम्मोहित किया जा रहा था। मजाक कभी भी पूरी तरह से उचित नहीं था, क्योंकि CRED की शुरुआत 2018 में एक क्रेडिट-कार्ड बिल-भुगतान प्लेटफॉर्म के रूप में हुई थी, जिसका उद्देश्य समृद्ध उपयोगकर्ताओं के लिए था और तब से इसका विस्तार भुगतान, उधार, कार्ड प्रबंधन और वित्तीय उत्पादों के विस्तृत समूह में हो गया है।यह इस बात पर रुकने लायक है कि वह व्यवसाय वास्तव में क्या था, क्योंकि पंचलाइन ने वास्तव में विपरीत डिजाइन को अस्पष्ट कर दिया था। जबकि अधिकांश उपभोक्ता स्टार्टअप ने बड़े पैमाने पर गोद लेने का पीछा किया और पहले लाखों उपयोगकर्ताओं को प्राप्त किया, बाद में एक राजस्व मॉडल का पता लगाया, शाह ने लगभग इसके विपरीत किया, एक जानबूझकर गेटेड प्लेटफॉर्म का निर्माण किया जो केवल 750 से ऊपर क्रेडिट स्कोर वाले लोगों के लिए खुला था, इस शर्त पर कि भारतीय उपभोक्ताओं का शीर्ष हिस्सा, जो देश के कार्ड खर्च का असंगत हिस्सा रखते हैं, एक बड़ी और गरीब भीड़ की तुलना में कहीं अधिक मूल्यवान थे। उपयोगकर्ता ने जो उत्पाद देखा वह अत्यंत सरल था: CRED के माध्यम से समय पर अपने क्रेडिट-कार्ड बिल का भुगतान करें, और सिक्के, भत्ते और प्रीमियम ब्रांडों की क्यूरेटेड कैटलॉग तक पहुंच एकत्र करें। उस सादगी के पीछे वह मशीनरी थी जहां पैसा रहता था। CRED ने CRED पे के माध्यम से किए गए लेन-देन में कटौती करके, अपने स्वयं के क्रेडिट उत्पादों के माध्यम से और CRED मिंट दोनों के माध्यम से उधार देकर अर्जित किया, एक पीयर-टू-पीयर व्यवस्था जो सदस्यों को अन्य सत्यापित सदस्यों के खिलाफ काम करने के लिए बेकार पैसा लगाने देती है और, सबसे आकर्षक रूप से, एक प्रदर्शन-विपणन चैनल के रूप में कार्य करके, समृद्ध लोगों के लिए एक प्रकार का Google विज्ञापन, जिसमें ब्रांडों ने ऐसे दर्शकों तक पहुंचने के विशेषाधिकार के लिए अच्छी तरह से भुगतान किया जो समृद्ध और निर्माण द्वारा, वित्तीय रूप से अनुशासित थे।
एक आशावादी का बाहर निकलना
जुआ यह कभी नहीं था कि इनमें से कोई भी धारा अपने आप में बहुत बड़ी होगी, बल्कि यह कि गेटेड, उच्च-विश्वास वाला समुदाय मिश्रित होगा: उच्च-मूल्य वाले उपयोगकर्ता, सिद्धांत के अनुसार, उच्च जीवनकाल मूल्य उत्पन्न करते हैं, कम मंथन करते हैं, और लगातार अधिक मुद्रीकरण योग्य बन जाते हैं क्योंकि उधार, वाणिज्य और धन उत्पाद एक ही रिश्ते पर आधारित होते हैं। क्या अंकगणित वास्तव में कभी बंद हुआ, यह CRED के बारे में केंद्रीय तर्क बना रहा, क्योंकि पुरस्कार, सिनेमाई विज्ञापन और अथक सगाई इंजीनियरिंग महंगी थी, और वर्षों से आलोचकों ने यह असुविधाजनक सवाल पूछा कि क्या डोपामाइन और ब्रांड प्रेम को टिकाऊ लाभ में बदला जा सकता है, या क्या CRED एक खूबसूरती से जलाए जाने वाली पैसा जलाने वाली मशीन थी जो पूंजी खत्म होने का इंतजार कर रही थी।कुणाल शाह के ओएस हालाँकि, शाह के करियर में गहरा पैटर्न वास्तव में कभी भी CRED के बारे में नहीं रहा है; यह व्यवहार के बारे में है। फिनटेक के कॉस्ट्यूम पार्टी बनने से पहले फ्रीचार्ज एक व्यवहारिक उत्पाद था, और CRED एक वित्तीय ऐप के रूप में तैयार किया गया एक व्यवहारिक उत्पाद था। यह, एक तरह से, मूल रूप से पैसे के प्रबंधन के बजाय इंजीनियरिंग की आदत और स्थिति के लिए एक उपकरण था। उनका डेल्टा 4 सिद्धांत, इसकी अनिवार्यताओं तक सीमित है, यह मानता है कि उत्पाद तब सफल होते हैं जब वे चीजों को करने के पुराने तरीके में इतना बड़ा सुधार पेश करते हैं कि उस पर वापस लौटना बेतुका लगता है, और व्हाट्सएप, मेटा के लिए असुविधाजनक रूप से, पहले से ही एक ऐसा उत्पाद है। दुनिया के अधिकांश हिस्सों में, और विशेष रूप से भारत में, यह लंबे समय से एक ऐप नहीं रह गया है और प्लंबिंग के करीब हो गया है, वह माध्यम जिसके माध्यम से परिवार झगड़ते हैं, छोटे व्यवसाय बेचते हैं, निवासियों के संघों में कटुता आ जाती है, स्कूल होमवर्क जारी करते हैं, और चाचा लोकतंत्र को खतरे में डालने वाली पीडीएफ को आगे बढ़ाते हैं।यही कारण है कि कुणाल शाह एक दिलचस्प विकल्प हैं, क्योंकि व्हाट्सएप को लोगों को संदेश भेजने का तरीका सिखाने के लिए किसी नेता की आवश्यकता नहीं है; इसे एक ऐसे व्यक्ति की आवश्यकता है जो यह समझता हो कि बंद नेटवर्क के अंदर विश्वास, स्थिति, आदत और छोटे लेनदेन कैसे बदलते हैं, जो लगभग बिल्कुल वैसा ही अनुशासन है जिसका अभ्यास करने के लिए CRED का निर्माण किया गया था।
मेटा वास्तव में क्या खरीद रहा है
भारत पहले से ही वैश्विक स्तर पर व्हाट्सएप की प्रयोगशाला है, और हालांकि व्हाट्सएप पे ने लंबे समय से वादा किया है, लेकिन इसमें कभी भी अनिवार्यता नहीं रही है। CRED को उसी समस्या के एक संकीर्ण लेकिन तीव्र संस्करण पर बनाया गया था: वित्तीय रूप से अनुशासित भारतीय पुरस्कार, मान्यता और सुविधा चाहता है, और इन तीनों को प्राप्त करते हुए, उन्हें अर्जित करने के लिए थोड़ा बेहतर महसूस करना चाहता है। कुणाल शाह ने जो कठिन सबक दिया है, उसे CRED ने कभी भी पूरी तरह से हल नहीं किया है। इंजीनियरिंग जुड़ाव एक बात है और इससे टिकाऊ राजस्व निकालना बिल्कुल अलग बात है और यह बिल्कुल वही सबक है जिसे सीखने के लिए व्हाट्सएप पे एक दशक से इंतजार कर रहा है।बेशक, जोखिम यह है कि व्हाट्सएप CRED नहीं है, और इसे ऐसे नहीं चलाया जा सकता जैसे कि यह था। जहां व्हाट्सएप नहीं कर सकता, वहां CRED नाटकीयता बर्दाश्त कर सकता है; CRED एक क्लब था, जबकि WhatsApp सड़क है। CRED पर एक बुरी तरह से डिजाइन किया गया प्रयोग केवल प्रीमियम कार्डधारकों के एक वर्ग को परेशान करता है, लेकिन व्हाट्सएप पर एक ही प्रयोग पूरे देशों को परेशान करता है, और इसलिए शाह की केंद्रीय चुनौती मंच को मुद्रीकृत किए बिना मुद्रीकरण करना होगा, नियामकों या उपयोगकर्ताओं को डराए बिना वाणिज्य शुरू करना होगा, और सबसे ऊपर भारतीय संस्थानों के सबसे पवित्र परिवार समूह को परेशान किए बिना।CRED पर काम करने वाली प्रीमियम-ऑडियंस प्लेबुक यहां भी उलटी चलती है: CRED का पूरा प्रस्ताव विशिष्टता था, जबकि व्हाट्सएप का सर्वव्यापकता है, और एक लाभदायक क्लब बनाने वाली प्रवृत्ति स्वचालित रूप से एक ऐसे प्लेटफ़ॉर्म पर स्केल नहीं होती है जिसका संपूर्ण मूल्य यह है कि हर कोई पहले से ही उस पर है।भारत के लिए मेटा की बड़ी योजनाएँ मेटा की रुचि को पढ़ना काफी आसान है। भारत न केवल कंपनी के लिए एक बाजार है, बल्कि वह स्थान है जहां इसका भविष्य का उपभोक्ता समूह सबसे स्पष्ट रूप से दिखाई देता है, वह क्षेत्र जिसमें मैसेजिंग, भुगतान, लघु व्यवसाय, कृत्रिम-बुद्धिमत्ता एजेंट, खोज, वाणिज्य और निर्माता के नेतृत्व वाली बिक्री सभी एक ही हरे आइकन के अंदर टकरा रहे हैं। कुणाल शाह ने अपना पूरा करियर आकांक्षा और लेन-देन के बीच टकराव का अध्ययन करने में बिताया है, और यह आश्वासन कि मेटा के पास “सदस्य डेटा तक कोई पहुंच नहीं होगी” शांत लेकिन महत्वपूर्ण काम करता है, जिससे कंपनी को उपयोगकर्ताओं को देखे बिना अंतर्दृष्टि प्राप्त करने की अनुमति मिलती है – एक अंतर जो और भी अधिक मायने रखता है क्योंकि CRED का अपना मूल्य हमेशा इस बात पर निर्भर करता है कि वह भारत के सबसे धनी लोगों के खर्च के बारे में क्या जानता है।CRED के लिए इसका क्या अर्थ है CRED के लिए, समय एक सत्यापन और थोड़ी शर्मिंदगी दोनों है। इसके FY25 खातों में परिचालन राजस्व 16% बढ़कर ₹2,735 करोड़ हो गया, कुल घाटा कम होकर ₹1,457 करोड़ हो गया, और परिचालन घाटा तेजी से गिर गया। कंपनी ने इस साल की शुरुआत में भुगतान एग्रीगेटर के रूप में काम करने के लिए भारतीय रिज़र्व बैंक से अंतिम प्राधिकरण प्राप्त किया, जिससे उसे व्यापारियों को शामिल करने और निपटान और रिफंड को संभालने की अनुमति मिली। दूसरे शब्दों में, जैसे ही CRED एक खूबसूरती से प्रकाशित रहस्य की तरह कम और वास्तविक नियामक रेल के साथ एक वित्तीय-सेवा कंपनी की तरह अधिक दिखने लगी थी – वही चीज़ जो इसके आलोचकों ने हमेशा मांग की थी – इसके संस्थापक ने कॉकपिट छोड़ने का फैसला किया।यह आवश्यक रूप से एक नुकसान नहीं है, क्योंकि संस्थापक मुख्य रूप से मिथक-निर्माण के लिए उपयोगी होते हैं, जबकि ऑपरेटर कंपाउंडिंग के लिए उपयोगी होते हैं, और ऐसा प्रतीत होता है कि शाह ने अपनी बनाई कंपनी से बड़ा एक कैनवास पाया है: भारत के क्रेडिट अभिजात वर्ग के लिए एक प्रीमियम एप्लिकेशन नहीं, बल्कि दुनिया के सबसे बड़े मैसेजिंग नेटवर्क की लेनदेन परत।इसकी कविता को अनदेखा करना कठिन है। वर्षों तक, CRED ने भारत के उच्च-मध्यम वर्ग से यह साबित करने के लिए कहा कि वह श्रेयस्कर है, और मेटा ने अब कुणाल शाह को बिल्कुल वही शिष्टाचार प्रदान किया है। संदेश देखा. प्रतिष्ठा दिलाई.
