ऑनलाइन शॉपिंग प्लेटफॉर्म मीशो बुधवार को सब्सक्रिप्शन के लिए खुलने वाला है, जो ठोस ग्रे मार्केट प्रीमियम के साथ निवेशकों को आकर्षित कर रहा है। विश्लेषकों की सकारात्मक टिप्पणी से उत्साह बढ़ा है।कंपनी आईपीओ से 5,421 करोड़ रुपये की आय का लक्ष्य रख रही है, जो 5 दिसंबर तक खुला रहेगा। मूल्य बैंड 105 रुपये से 111 रुपये प्रति शेयर के बीच निर्धारित किया गया है, ऊपरी स्तर पर मीशो का मूल्य 50,096 करोड़ रुपये (5.6 बिलियन डॉलर) है। ईटी के मुताबिक, इसका मौजूदा ग्रे मार्केट प्रीमियम 45% के आसपास है। जो बात इस शुरुआत को विशेष रूप से महत्वपूर्ण बनाती है वह है पृष्ठभूमि: भारत का ई-कॉमर्स पारिस्थितिकी तंत्र कम टिकट वाली खरीदारी, गैर-ब्रांडेड माल और क्षेत्रीय विक्रेताओं की ओर झुक रहा है। इस बदलाव से मीशो को किसी भी अन्य बड़े प्लेटफॉर्म से ज्यादा फायदा हुआ है।
मीशो आईपीओ
आईपीओ से पहले, सॉफ्टबैंक समर्थित ई-कॉमर्स प्लेटफॉर्म मीशो ने अपनी आरंभिक सार्वजनिक पेशकश से पहले एंकर निवेशकों से 2,439 करोड़ रुपये से थोड़ा अधिक सुरक्षित किया है। बाजार सूत्रों के अनुसार, एंकर किश्त ने 80,000 करोड़ रुपये से अधिक की मांग को आकर्षित किया, जो लगभग 30 गुना अधिक अभिदान था।एंकर बुक में कुल 60 निवेशकों ने भाग लिया, जिसमें प्रमुख घरेलू संस्थानों और प्रमुख वैश्विक नामों का मिश्रण शामिल था। बीएसई वेबसाइट पर अपलोड किए गए एक सर्कुलर के अनुसार, आवंटित शेयरों में सिंगापुर सरकार, सिंगापुर मौद्रिक प्राधिकरण, टाइगर ग्लोबल, फिडेलिटी फंड्स, ब्लैकरॉक, गोल्डमैन सैक्स और मॉर्गन स्टेनली शामिल थे।घरेलू स्तर पर, एसबीआई म्यूचुअल फंड, यूटीआई एमएफ, टाटा एमएफ, मोतीलाल ओसवाल एमएफ, एक्सिस एमएफ, बंधन एमएफ और एचएसबीसी एमएफ सहित अन्य को आवंटन किया गया। कुल मिलाकर, मीशो ने 111 रुपये प्रति शेयर पर 21.97 करोड़ इक्विटी शेयर आवंटित किए।इस इश्यू में 4,250 करोड़ रुपये की ताजा शेयर बिक्री और ऊपरी बैंड पर 1,171 करोड़ रुपये अनुमानित 10.55 करोड़ शेयरों की बिक्री का प्रस्ताव शामिल है। मीशो ने कहा है कि जुटाई गई धनराशि को क्लाउड इंफ्रास्ट्रक्चर, मार्केटिंग और ब्रांड खर्च, अधिग्रहण और अन्य रणनीतिक योजनाओं के माध्यम से अकार्बनिक विस्तार और सामान्य कॉर्पोरेट उद्देश्यों में निवेश के लिए तैनात किया जाएगा। कंपनी के 10 दिसंबर को स्टॉक एक्सचेंजों पर डेब्यू करने की उम्मीद है।
क्या आपको सदस्यता लेनी चाहिए?
आईसीआईसीआई डायरेक्ट ने मजबूत फ़नल विस्तार, बेहतर परिचालन प्रदर्शन और आकर्षक सापेक्ष मूल्यांकन का हवाला देते हुए मीशो को सब्सक्राइब रेटिंग दी है। एसबीआई सिक्योरिटीज ने भी इस बात पर जोर देते हुए सदस्यता लेने की सिफारिश की है कि टिकाऊ लाभप्रदता के लिए मीशो के रास्ते पर निरंतर निगरानी की आवश्यकता होगी क्योंकि तकनीक, विपणन और इंजीनियरिंग में निवेश जारी रहेगा।“कंपनी अभी भी घाटे में चल रही है, लेकिन बाजार स्पष्ट रूप से शर्त लगा रहा है कि इसके बढ़ते ऑर्डर वॉल्यूम और परिचालन दक्षता में सुधार से इसे आने वाले वर्षों में लाभदायक बनने में मदद मिलेगी। हालाँकि, जोखिम यह है कि मीशो को यह साबित करना होगा कि वह इस पैमाने को टिकाऊ मुनाफे में बदल सकता है। प्रतिस्पर्धी ई-कॉमर्स उद्योग में, अगर विकास धीमा होता है या लागत बढ़ती है तो घाटे में चल रही कंपनियों के लिए उच्च मूल्यांकन तेजी से बदल सकता है। अभी के लिए, आशावाद भविष्य की संभावनाओं के बारे में है, वर्तमान मुनाफे के बारे में नहीं,” आशिका इंस्टीट्यूशनल इक्विटी रिसर्च के शोध विश्लेषक इशान तन्ना ने ईटी को बताया।खुदरा निवेशकों की बढ़ती रुचि, एक ठोस जीएमपी और काफी हद तक अनुकूल ब्रोकरेज आउटलुक के साथ, मीशो की लिस्टिंग वर्ष की सबसे अधिक बारीकी से देखी जाने वाली बाजार घटनाओं में से एक बन रही है और यह संकेत दे सकती है कि सार्वजनिक एक्सचेंजों पर भारत के बड़े पैमाने पर बाजार डिजिटल उपभोग की प्रवृत्ति को कैसे महत्व दिया जाएगा।
जीत का फार्मूला – और कमजोरियाँ
मीशो के लिए एक प्रमुख विभेदक इसका शून्य-कमीशन मॉडल है, जिसने विक्रेताओं के एक बड़े समूह को आकर्षित किया है और गैर-ब्रांडेड और क्षेत्रीय उत्पादों पर केंद्रित एक बहुत विस्तृत कैटलॉग बनाने में मदद की है। H1FY26 में, बाज़ार ने 15.4 करोड़ दैनिक सक्रिय उत्पाद लिस्टिंग दर्ज की, जो साल-दर-साल तेजी से अधिक है।साथ ही, व्यवसाय अभी भी कैश-ऑन-डिलीवरी पर बहुत अधिक निर्भर है, एक ऐसा प्रारूप जो रद्दीकरण और धोखाधड़ी के जोखिमों को बढ़ाता है और परिचालन लागत को बढ़ाता है। प्रतिस्पर्धा भी तीव्र बनी हुई है, जिसमें लॉजिस्टिक्स, विक्रेता अधिग्रहण, सामर्थ्य सुविधाएँ और उत्पाद खोज शामिल हैं, बड़े प्रतिद्वंद्वी अधिक आक्रामक तरीके से खर्च करने में सक्षम हैं।फिर भी, कई विश्लेषकों का कहना है कि मीशो भारतीय ई-कॉमर्स के सबसे तेजी से बढ़ते हिस्से के अंदर बैठता है और पहले से ही स्केल्ड टेक लिस्टिंग में असामान्य पूंजी दक्षता दिखा चुका है।
वित्तीय स्कोरबोर्ड
FY23 और FY25 के बीच, कंपनी ने वार्षिक लेनदेन करने वाले उपयोगकर्ताओं में 46% की वृद्धि दर्ज की, जो व्यापक उद्योग की 11-20% वृद्धि से कहीं आगे है। FY25 में, 19.9 करोड़ ग्राहकों ने मीशो पर ऑर्डर दिए, और उनमें से 17.4 करोड़ आठ सबसे बड़े महानगरीय बाजारों के बाहर से आए, जो टियर -2 और टियर -3 भारत में प्लेटफॉर्म की गहरी उपस्थिति को रेखांकित करता है।शॉपिंग प्लेटफॉर्म ने FY25 को 9,389.9 करोड़ रुपये के राजस्व के साथ समाप्त किया, जो साल-दर-साल 23.3% विस्तार दर्शाता है। दो वर्षों में EBITDA घाटे में काफी कमी आई है, हालांकि कंपनी कुल मिलाकर घाटे में चल रही है, वित्त वर्ष 2015 में 2,595.3 करोड़ रुपये का समायोजित घाटा दर्ज किया गया है। आईसीआईसीआई डायरेक्ट के अनुसार, इकाई अर्थशास्त्र में सुधार और परिचालन उत्तोलन घाटे के बावजूद दीर्घकालिक चिंताओं को कम करते हैं।(अस्वीकरण: शेयर बाजार, अन्य परिसंपत्ति वर्गों या व्यक्तिगत वित्त प्रबंधन पर विशेषज्ञों द्वारा दी गई सिफारिशें और विचार उनके अपने हैं। ये राय टाइम्स ऑफ इंडिया के विचारों का प्रतिनिधित्व नहीं करती हैं)
