यदि आप हाल ही में सर्राफा बाजार पर नजर रख रहे हैं, तो आप शायद अपना सिर खुजला रहे हैं। आम तौर पर, जब मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक तनाव बढ़ता है, तो निवेशक घबरा जाते हैं। वे जोखिम भरी संपत्तियों को बेच देते हैं और सीधे अंतिम सुरक्षित ठिकाने की ओर भाग जाते हैं: सोना। लेकिन अभी? ठीक इसके विपरीत हो रहा है. चल रहे वैश्विक संघर्षों के बावजूद, भारत और दुनिया भर में सोने की कीमतों में उल्लेखनीय गिरावट आ रही है।तो, वास्तव में क्या चल रहा है? पीली धातु अपनी चमक क्यों खो रही है जबकि इसमें तकनीकी रूप से तेजी आनी चाहिए? आइए अचानक आई गिरावट के पीछे के असली कारणों पर गौर करें।
यूएस फेड खेल बिगाड़ रहा है
इस समय सोने को नीचे खींचने वाला सबसे बड़ा भार वाशिंगटन में है। अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने ब्याज दरों को 3.5% से 3.75% के दायरे में स्थिर रखने का फैसला किया है। इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि उन्होंने यह स्पष्ट कर दिया है कि वे निकट भविष्य में दरों में कटौती की योजना नहीं बना रहे हैं।
यह सोने के लिए क्यों मायने रखता है? यह सरल है. सोना एक गैर-उपज वाली संपत्ति है। यह बस एक लॉकर में रहता है; यह आपको मासिक लाभांश या ब्याज का भुगतान नहीं करता है। जब फेड के सख्त रुख के कारण अमेरिकी ट्रेजरी बांड उच्च, जोखिम-मुक्त रिटर्न की पेशकश करने लगते हैं, तो बड़े संस्थागत निवेशक इस पर ध्यान देते हैं। वे अपना पैसा सोने से निकालते हैं और उस गारंटीकृत उपज का पीछा करने के लिए इसे बांड में जमा करते हैं।
डॉलर अपनी मांसपेशियां मजबूत कर रहा है
उच्च ब्याज दरों के साथ-साथ, अमेरिकी डॉलर में भी जबरदस्त उछाल आ रहा है। यूएस डॉलर इंडेक्स (DXY) हाल ही में 100 अंक को पार कर गया है।चूंकि वैश्विक स्तर पर सोने की कीमत डॉलर में होती है, इसलिए मजबूत डॉलर भारतीय रुपये सहित अन्य मुद्राओं का उपयोग करने वाले खरीदारों के लिए धातु को काफी महंगा बना देता है। जब एक ही औंस सोना खरीदने के लिए अधिक रुपये खर्च करने पड़ते हैं, तो वैश्विक और घरेलू मांग स्वाभाविक रूप से कम हो जाती है। मांग में गिरावट के साथ ही कीमत भी नीचे आ जाती है।
महान तेल विरोधाभास
यहीं पर चीजें वास्तव में दिलचस्प हो जाती हैं। आपको लगता होगा कि मध्य पूर्व संघर्ष से सोना आसमान छू जाएगा। लेकिन एक दिक्कत है.संघर्ष ने ऊर्जा आपूर्ति को गंभीर रूप से बाधित कर दिया है, जिससे कच्चे तेल को 100 डॉलर प्रति बैरल के दर्दनाक स्तर से ऊपर धकेल दिया गया है। महंगे तेल का मतलब है कि लगभग हर चीज़ का उत्पादन और परिवहन अधिक महंगा हो जाएगा। इससे चिपचिपी, लंबे समय तक चलने वाली मुद्रास्फीति का डर पैदा होता है। उस मुद्रास्फीति से लड़ने के लिए, केंद्रीय बैंकों को उधार लेने की लागत ऊंची रखनी होगी।
यह एक दुष्चक्र है. भू-राजनीतिक डर वास्तव में मुद्रास्फीति को बढ़ावा दे रहा है, जिससे ब्याज दरें ऊंची रहती हैं, जो अंततः सोने की अपील को नुकसान पहुंचाती है। फिलहाल, बाजार भू-राजनीतिक चिंता की तुलना में मुद्रास्फीति के आंकड़ों की अधिक परवाह करता है।
एक पागल दौड़ के बाद नकद निकालना
आइए संदर्भ को न भूलें। इस हालिया गिरावट से पहले, सोने ने बिल्कुल ऐतिहासिक, रिकॉर्ड तोड़ प्रदर्शन किया था, जो वैश्विक स्तर पर 5,500 डॉलर प्रति औंस को पार कर गया था।जब कोई परिसंपत्ति इतनी तेजी से और इतनी ऊंचाई पर चढ़ती है, तो पीछे हटना अपरिहार्य है। व्यापारी और संस्थागत निवेशक बस राहत की सांस ले रहे हैं और अपना मुनाफा बुक कर रहे हैं। इसके अलावा, व्यापक शेयर बाजार में कुछ जंगली अस्थिरता देखी जा रही है, कई फंडों को मार्जिन कॉल का सामना करना पड़ रहा है। जल्दी से नकदी जुटाने के लिए, उन्हें उन परिसंपत्तियों को बेचने के लिए मजबूर किया जाता है जिनका निपटान करना आसान होता है। सोना, जो चौबीसों घंटे कारोबार करता है, आम तौर पर चॉपिंग ब्लॉक पर पहली चीज़ है।
देसी ट्विस्ट: फेस्टिवल सेलिंग
यहां भारत में, इस वैश्विक बिकवाली के समय ने एक अद्वितीय घरेलू प्रवृत्ति बनाई। हम आम तौर पर उगादी, गुड़ी पड़वा और चैत्र नवरात्रि जैसे त्योहारों को भारी खुदरा सोने की खरीदारी से जोड़ते हैं।इस बार नही। क्योंकि त्योहारी सीजन से ठीक पहले कीमतें इतनी ऊंची ऊंचाई पर पहुंच गई थीं, इसलिए स्क्रिप्ट पलट गई। स्मार्ट घरेलू निवेशकों और व्यापारियों ने वास्तव में पारंपरिक खरीदारी के मौसम को अपनी कीमती धातुओं को बेचने और भारी मुनाफा कमाने के अवसर के रूप में इस्तेमाल किया। स्थानीय बिक्री की उस अचानक लहर ने भारतीय सोने की दरों पर और भी अधिक दबाव डाला।अंततः, सोने का बाज़ार इस समय अविश्वसनीय रूप से अस्थिर है। तेज गिरावट के बाद अक्सर तेजी से उछाल आता है क्योंकि खरीदार मोलभाव करने के लिए आगे बढ़ते हैं।
