रॉयटर्स की रिपोर्ट के अनुसार, सामान्य सीमा से अधिक मोचन अनुरोध बढ़ने के बाद ब्लैकरॉक ने अपने $26 बिलियन एचपीएस कॉरपोरेट लेंडिंग फंड (HLEND) से निवेशकों की निकासी को प्रतिबंधित कर दिया है, जो $2 ट्रिलियन वैश्विक निजी क्रेडिट बाजार में बढ़ते दबाव को रेखांकित करता है।यह कदम तब उठाया गया जब निवेशकों ने पहली तिमाही में 1.2 बिलियन डॉलर निकालने की मांग की, जो फंड की शुद्ध संपत्ति मूल्य के लगभग 9.3% के बराबर है। फंड ने कहा कि वह त्रैमासिक मोचन चक्र में $620 मिलियन वितरित करेगा, जो 5% की सीमा तक पहुंच जाएगा, जो ऐसे वाहनों के प्रबंधकों को आगे की निकासी को प्रतिबंधित करने की अनुमति देता है।यह विकास तब हुआ है जब निवेशक निजी क्रेडिट फंडों के बारे में अधिक सतर्क हो गए हैं जो उन कंपनियों के ऋणों में निवेश करते हैं जिन्हें मोचन अनुरोध बढ़ने पर जल्दी से बेचा नहीं जा सकता है।मॉर्निंगस्टार के वरिष्ठ स्टॉक विश्लेषक ग्रेगरी वॉरेन ने कहा, “यह उद्योग और खुदरा निवेशकों के लिए इलिक्विड फंड के नकारात्मक पक्ष के बारे में नियम निर्माताओं के लिए एक चेतावनी संकेत के रूप में काम करना चाहिए।”बाजार के दबाव का असर ब्लैकरॉक के शेयर पर भी पड़ा है। उम्मीद से कम अमेरिकी नौकरियों के आंकड़ों और ईरान के साथ बढ़ते यूएस-इजरायल संघर्ष के कारण व्यापक बिकवाली के बीच न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज में दुनिया के सबसे बड़े परिसंपत्ति प्रबंधक के शेयरों में 6.7% की गिरावट आई।
निजी क्रेडिट फंडों पर दबाव बढ़ रहा है
व्यवसाय विकास कंपनी (बीडीसी) के रूप में संरचित HLEND को 2024 में निजी ऋण में 12 बिलियन डॉलर के विस्तार में ब्लैकरॉक द्वारा अपने प्रबंधक एचपीएस इन्वेस्टमेंट पार्टनर्स के साथ अधिग्रहण किया गया था। बीडीसी मुख्य रूप से खुदरा निवेशकों से पैसा जुटाते हैं और इसे मध्यम आकार की कंपनियों को उधार देते हैं।क्योंकि ये ऋण आम तौर पर अतरल होते हैं, बड़े मोचन अनुरोध तरलता चुनौतियां पैदा कर सकते हैं।HLEND ने कहा कि मोचन सीमा “निवेशक पूंजी और निजी क्रेडिट ऋण की अपेक्षित अवधि के बीच एक संरचनात्मक बेमेल को रोकने में मदद करती है जिसमें HLEND निवेश करता है।”वॉरेन ने कहा, “गेट्स के माध्यम से मोचन को रोककर, फंड मैनेजर परिसंपत्तियों के मजबूर विक्रेता होने से बच सकते हैं, जो इन फंडों में होल्डिंग्स की अस्पष्टता और तरलता को देखते हुए, शेष फंड निवेशकों के लिए निवेश रिटर्न पर नकारात्मक प्रभाव डालेगा।”पूरे सेक्टर में निवेशकों का दबाव देखा जा रहा है. इस सप्ताह की शुरुआत में, ब्लैकस्टोन ने अपने $82 बिलियन फंडों में से एक पर मोचन सीमा को सामान्य 5% से बढ़ाकर 7% कर दिया, जबकि फर्म और उसके कर्मचारियों ने निकासी अनुरोधों को पूरा करने के लिए $400 मिलियन का निवेश किया। ब्लू आउल ने जनवरी में अपने एक फंड का 15.4% पुनर्खरीद भी किया।
ऋण चूक और क्षेत्र जोखिम संबंधी चिंताएँ
पिछले साल एक अमेरिकी ऑटो पार्ट्स आपूर्तिकर्ता और एक सबप्राइम ऑटो ऋणदाता के दिवालिया होने के साथ-साथ पिछले हफ्ते यूके के एक बंधक ऋणदाता के दिवालिया होने के बाद उधार की गुणवत्ता के बारे में चिंताएं भी बढ़ गई हैं।एचएलईएनडी ने कहा कि उसका ऋण पोर्टफोलियो मुख्य रूप से स्थिर नकदी प्रवाह वाली परिपक्व निजी कंपनियों पर केंद्रित है, जिसमें दिवालियापन की स्थिति में पुनर्भुगतान प्राथमिकता सुनिश्चित करने के लिए ऋण संरचनाएं तैयार की गई हैं।कंपनी के दस्तावेजों से पता चलता है कि फंड का लगभग 19% पोर्टफोलियो सॉफ्टवेयर क्षेत्र के संपर्क में है, जिसे आक्रामक बिक्री का सामना करना पड़ा है क्योंकि निवेशकों को एआई-संचालित स्टार्टअप से व्यवधान की चिंता है।पहली तिमाही में फंड की सदस्यता $840 मिलियन तक पहुंच गई, जो निवेशकों द्वारा वापस लेने के अनुरोध किए गए $1.2 बिलियन से कम है।मध्य पूर्व तनाव, संभावित आर्थिक मंदी और बढ़ती ऋण चूक से जुड़ी बढ़ी हुई अस्थिरता के बीच, निवेशक तेजी से सुरक्षित संपत्तियों की ओर रुख कर रहे हैं।रॉयटर्स के अनुसार, एचपीएस ने एक बयान में कहा कि उसे मौजूदा अस्थिरता पर ध्यान देने का अवसर दिख रहा है।
