भारतीय इक्विटी बेंचमार्क निफ्टी 50 और बीएसई सेंसेक्स आखिरकार बढ़ रहे हैं – और कैसे! हाल के सप्ताहों में मजबूत रैली के कारण 50-शेयर और 30-शेयर दोनों सूचकांक गुरुवार को नए जीवनकाल के उच्चतम स्तर पर पहुंच गए। विदेशी संस्थागत निवेशक (एफआईआई) दलाल स्ट्रीट पर वापस आ गए हैं और वैश्विक ब्रोकरेज ने आने वाले वर्ष 2026 में सेंसेक्स और निफ्टी के लिए अपने लक्ष्य बढ़ा दिए हैं। एफआईआई ने 26 नवंबर को 4,778 करोड़ रुपये के शेयर खरीदे, जबकि घरेलू संस्थागत निवेशकों ने उसी कारोबारी अवधि में 6,247 करोड़ रुपये का योगदान दिया।पिछले साल सितंबर के अंत में नए शिखर पर पहुंचने के बाद, बाजार ने 2024 की आखिरी तिमाही में तेज सुधार देखा। 2025 शेयर बाजार के लिए एक अशांत वर्ष रहा है – विशेष रूप से अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प की पारस्परिक टैरिफ नीतियों द्वारा उत्पन्न वैश्विक व्यापार युद्ध की अनिश्चितता से प्रेरित। ज्यादातर समय शेयर बाजार ने सितंबर 2024 में अपने स्तर को फिर से हासिल करने के लिए संघर्ष किया है, और अब 14 महीने बाद निफ्टी 50 और सेंसेक्स अपने जीवनकाल के उच्चतम स्तर को पार कर गए हैं।जियोजित इन्वेस्टमेंट्स लिमिटेड के मुख्य निवेश रणनीतिकार डॉ. वीके विजयकुमार का कहना है कि इस साल भारत ज्यादातर बाजारों में कमजोर प्रदर्शन कर रहा है। उन्होंने टीओआई को बताया, ”खराब प्रदर्शन मुख्य रूप से वित्त वर्ष 2015 में खराब आय वृद्धि, उच्च मूल्यांकन और निरंतर एफआईआई बिक्री के कारण हुआ है। अब इन मुद्दों का समाधान हो रहा है: आय वृद्धि में सुधार हो रहा है, मूल्यांकन उचित हो गया है और एफआईआई ने निरंतर बिक्री बंद कर दी है और कुछ दिनों में खरीदार बन गए हैं।”मौलिक रूप से, भारत एक मजबूत विकास गाथा बना हुआ है। अगस्त से लगाए गए 50% अमेरिकी टैरिफ के बावजूद, भारत दुनिया में सबसे तेजी से बढ़ती प्रमुख अर्थव्यवस्था बने रहने का अनुमान है। भारतीय शेयर बाज़ारों को लेकर नए सिरे से आशावाद है। मॉर्गन स्टेनली, मैक्वेरी, जेपी मॉर्गन, गोल्डमैन सैक्स 2026 में बाजार में तेजी के लिए अच्छी कमाई के पूर्वानुमान पर दांव लगा रहे हैं। प्रमुख वैश्विक बैंकों और ब्रोकरेज द्वारा बढ़ाए गए पूर्वानुमानों ने बाजार में निरंतर तेजी की उम्मीद जगाई है।जेपी मॉर्गन ने अपने निफ्टी 50 अनुमान को 2026 के अंत तक 30,000 तक बढ़ा दिया है – इससे एमएससीआई इंडिया की कमाई 2026 में 13 प्रतिशत और 2027 में 14 प्रतिशत बढ़ जाएगी। बैंक ने कहा है, “सहायक राजकोषीय और मौद्रिक नीतियों, घरेलू मांग में सुधार और व्यापक-आधारित क्षेत्रीय विकास के साथ, कॉर्पोरेट आय में सुधार होना तय है।”इस महीने की शुरुआत में, मॉर्गन स्टेनली के विश्लेषक रिधम देसाई ने भविष्यवाणी की थी कि आशावादी परिस्थितियों में दिसंबर 2026 तक सेंसेक्स 1 लाख का आंकड़ा पार कर 107,000 तक पहुंच सकता है। एचएसबीसी ने भारत का दर्जा बढ़ाकर अधिक वजन वाला कर दिया है।तो मौजूदा शेयर बाजार की तेजी किस वजह से चल रही है, और इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि क्या यह टिकाऊ है?
सेंसेक्स और निफ्टी में क्यों जोरदार तेजी?
विशेषज्ञों का मानना है कि शेयर बाजार में तेजी कई कारकों से प्रेरित है: जल्द ही भारत-अमेरिका व्यापार समझौते की उम्मीद है, कम मुद्रास्फीति संख्या ने दिसंबर की समीक्षा में आरबीआई दर में कटौती की संभावना बढ़ा दी है, अमेरिकी आर्थिक आंकड़ों से पता चलता है कि फेडरल रिजर्व भी मौद्रिक नीति को और आसान बना सकता है, और दूसरी तिमाही में मजबूत आय वृद्धि ने आत्मविश्वास बढ़ाया है। इसके अलावा जीएसटी दर में कटौती के कारण मांग में बढ़ोतरी के कारण निजी क्षेत्र के पूंजीगत व्यय में सुधार की संभावनाएं भी शेयर बाजार में तेजी को बढ़ावा दे रही हैं।स्नेहा पोद्दार, वीपी-रिसर्च, वेल्थ मैनेजमेंट, मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज लिमिटेड बताती हैं कि भारतीय इक्विटी बाजार यूएस-भारत व्यापार समझौते के आसपास आशावाद, दिसंबर नीति में यूएस फेड और आरबीआई दोनों द्वारा दर में कटौती की उम्मीद, नए सिरे से विदेशी प्रवाह और स्वस्थ Q2 FY26 आय वितरण पर जोरदार रैली कर रहे हैं। मिराए एसेट शेयरखान के रिसर्च एनालिस्ट थॉमस वी अब्राहम इस बात से सहमत हैं कि शेयर बाजार की रैली काफी हद तक इस वित्तीय वर्ष की दूसरी तिमाही में इंडिया इंक की उम्मीद से बेहतर आय वृद्धि से प्रेरित है।उन्होंने टीओआई को बताया, “भारतीय बाजार में तेजी का श्रेय उम्मीद से बेहतर दूसरी तिमाही की कमाई, वैश्विक चिंताओं को कम करने और निवेशकों की धारणा में सुधार को दिया जा सकता है। सकारात्मक वैश्विक संकेतों के बीच एफआईआई शुद्ध खरीदार बन गए हैं। संभावित यूएस-भारत व्यापार सौदे के आसपास आशावाद ने विदेशी निवेश की संभावनाओं को भी बढ़ाया है।”“कच्चे तेल की गिरती कीमतों ने ऊर्जा और रिफाइनिंग कंपनियों के लिए लाभप्रदता में सुधार किया है, त्योहारी मांग खपत और आर्थिक गतिविधि का समर्थन कर रही है। बैंकों और वित्तीय संस्थानों ने मजबूत बैलेंस शीट, नीति सुधार, मुद्रास्फीति में कमी और H2FY26 के लिए बेहतर दृष्टिकोण के कारण रैली की है। इसके अतिरिक्त, भारतीय आईटी शेयरों में तेजी आई है, आंशिक रूप से परियोजना प्रवाह के लिए बेहतर दृष्टिकोण के कारण। निफ्टी और सेंसेक्स सभी सेक्टरों में इन कारकों के समर्थन से रिकॉर्ड ऊंचाई के करीब या पहुंच रहे हैं,” वह बताते हैं। जबकि निफ्टी 50 और बीएसई सेंसेक्स दोनों ने नए जीवनकाल को छू लिया है, व्यापक सूचकांक में रैली अधिक प्रमुख रही है। डॉ. वीके विजयकुमार बताते हैं कि सेंसेक्स और निफ्टी के स्टॉक और उनका वजन अलग-अलग होता है। इससे रैली में अंतर स्पष्ट होता है.’निफ्टी 50 में 24 क्षेत्रों की 50 शीर्ष कंपनियां शामिल हैं, जिससे भारतीय इक्विटी बाजार का व्यापक प्रतिनिधित्व होता है। दूसरी ओर, सेंसेक्स में केवल शीर्ष 30 कंपनियाँ शामिल हैं जो मुख्यतः स्थापित क्षेत्रों से हैं।स्नेहा पोद्दार ने टीओआई को बताया, “निफ्टी सेंसेक्स से आगे निकल रहा है क्योंकि निफ्टी 50 में सेंसेक्स -30 की तुलना में एक अलग क्षेत्रीय मिश्रण है। कुछ सेक्टर जो अभी निवेशकों के उत्साह को बढ़ा रहे हैं जैसे कि वित्तीय, दर-संवेदनशील विकास क्षेत्र, निफ्टी में अधिक प्रतिनिधित्व करते हैं।”थॉमस वी अब्राहम का कहना है कि निफ्टी 50 के बेहतर प्रदर्शन का नेतृत्व हाल ही में आईटी, बैंकिंग और वित्तीय सेवा क्षेत्रों ने किया है – इन सभी का निफ्टी में भारी प्रतिनिधित्व है। उन्होंने आगे कहा, “हाल के दिनों में सभी सेक्टरों में व्यापक आधार पर रैली हुई है और निफ्टी इन सेक्टरों की रैलियों का लाभ उठाने में सक्षम रहा है। सेंसेक्स पर बैंकों (बीएफएसआई), इंडस्ट्रियल्स, एचडीएफसी बैंक, रिलायंस, टीसीएस जैसे कुछ मेगा-कैप का अधिक दबदबा है।”
सेंसेक्स, निफ्टी में तेजी: क्या यह कायम रहेगी? दृष्टिकोण क्या है?
भारतीय इक्विटी बेंचमार्क में एक अंतराल के बाद लगातार तेजी देखी गई है। और, शेयर बाजार से एफआईआई के लगातार पलायन के बाद, निवेशकों के मन में सबसे बड़ी चिंता यह है कि क्या शेयर बाजार की मौजूदा तेजी टिकाऊ है? विश्लेषक सतर्क रूप से आशावादी हैं, हालांकि मूल्यांकन महंगा होने की आशंका है।एमओएफएसएल की स्नेहा पोद्दार का मानना है कि इस शेयर बाजार की रैली की स्थिरता एफआईआई प्रवाह पर निर्भर करेगी और क्या कॉर्पोरेट आय बाद की तिमाहियों में उम्मीद के मुताबिक गति पकड़ेगी, खासकर विभिन्न मौद्रिक और नीतिगत सुधारों के बाद।“आगे बढ़ते हुए, सार्वजनिक और निजी दोनों तरह के पूंजीगत व्यय में बढ़ोतरी बाजारों के लिए महत्वपूर्ण होगी। कुल मिलाकर उपभोक्ता मांग पुनर्जीवित हो रही है, लेकिन पूंजीगत व्यय का पुनरुद्धार समग्र कमाई की गति को बढ़ाने के लिए महत्वपूर्ण होगा। इसके अलावा, अमेरिका-भारत व्यापार समझौते के मोर्चे पर विकास निकट अवधि में बाजार की भावनाओं को निर्धारित करेगा।”डॉ. वीके विजयकुमार ने आगाह किया है कि हालांकि घरेलू फंडों के निरंतर प्रवाह से बेहतर आय वृद्धि की संभावनाएं बाजार में तेजी का समर्थन कर रही हैं, लेकिन बाजार में निरंतर तेजी की कोई गुंजाइश नहीं है क्योंकि मूल्यांकन सस्ता नहीं है।मिराए एसेट शेयरखान के थॉमस वी अब्राहम आने वाले हफ्तों में शेयर बाजार के लिए सकारात्मक ट्रिगर के बारे में आशावादी हैं और इसमें लगातार तेजी देखी जा रही है। “बढ़े हुए टैरिफ ने निर्यात को प्रभावित किया है और चालू खाते के घाटे को बढ़ा दिया है। हालांकि, कम मुद्रास्फीति दिसंबर में संभावित दर में कटौती के लिए भारतीय रिजर्व बैंक को आराम प्रदान करती है। दर में कटौती से घरेलू तरलता को बढ़ावा मिलेगा, कॉर्पोरेट्स के लिए उधार लेने की लागत कम होगी और बाजार की धारणा में सुधार होगा। यह, संभावित टैरिफ संकल्प और संभावित बजट-पूर्व रैली के साथ मिलकर, निफ्टी 50 लगातार ऊपर की ओर स्थित है,” वे कहते हैं।(अस्वीकरण: शेयर बाजार, अन्य परिसंपत्ति वर्गों या व्यक्तिगत वित्त प्रबंधन पर विशेषज्ञों द्वारा दी गई सिफारिशें और विचार उनके अपने हैं। ये राय टाइम्स ऑफ इंडिया के विचारों का प्रतिनिधित्व नहीं करती हैं)
