ईटी की एक रिपोर्ट के अनुसार, नेशनल स्टॉक एक्सचेंज ने शेयर बाजार में अपनी लंबे समय से विलंबित यात्रा को औपचारिक रूप से फिर से शुरू कर दिया है, लगभग नौ साल बाद सह-स्थान विवाद के कारण इसकी पहली लिस्टिंग का प्रयास पटरी से उतरने के बाद अनुमानित $ 2 बिलियन की आरंभिक सार्वजनिक पेशकश के लिए सेबी के साथ मसौदा पत्र दाखिल किया है।ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (डीआरएचपी) में 1 रुपये अंकित मूल्य वाले 14.89 करोड़ शेयरों की बिक्री की पेशकश का प्रस्ताव है। चूंकि यह इश्यू पूरी तरह से ओएफएस है, इसलिए एनएसई को आईपीओ से कोई आय प्राप्त नहीं होगी, इसके बजाय मौजूदा शेयरधारक अपनी हिस्सेदारी का कुछ हिस्सा बेच देंगे।टाइगर ग्लोबल इस इश्यू में भाग लेने वाले सबसे बड़े शेयरधारक के रूप में उभरा है, जिसने 1.48 करोड़ शेयर बेचने का प्रस्ताव रखा है, जो कुल ऑफर आकार का 13% से अधिक है। हिस्सेदारी कम करने वाले अन्य प्रमुख निवेशकों में अरंडा इन्वेस्टमेंट्स (मॉरीशस) और SAIF II-SE इन्वेस्टमेंट्स शामिल हैं।घरेलू संस्थानों में, आईडीबीआई बैंक ने 74.15 लाख शेयर, एसबीआई ने 64.28 लाख शेयर और एसबीआई कैपिटल मार्केट्स ने 53.62 लाख शेयर बेचने की योजना बनाई है। आईएफसीआई 34.31 लाख शेयर बेचेगा, जबकि एचडीएफसी स्टैंडर्ड लाइफ, बजाज होल्डिंग्स एंड इन्वेस्टमेंट और बैंक ऑफ बड़ौदा भी शेयर बिक्री में भाग ले रहे हैं।यह फाइलिंग एक्सचेंज के लिए एक बड़ा मील का पत्थर है, जिसके 2016 में दायर मूल 10,000 करोड़ रुपये के आईपीओ प्रस्ताव को सह-स्थान सुविधा के माध्यम से कुछ एल्गोरिदमिक व्यापारियों को प्रदान की गई तरजीही पहुंच के आरोपों की नियामक जांच के बीच रोक दिया गया था।इस साल की शुरुआत में सेबी द्वारा अनापत्ति प्रमाण पत्र जारी करने के बाद लिस्टिंग के लिए गति पकड़ी गई, जिससे अंतिम प्रमुख नियामक बाधा दूर हो गई। एनएसई ने बाद में 20 मर्चेंट बैंकरों को नियुक्त किया और अपने वार्षिक वित्तीय परिणामों की घोषणा के बाद इश्यू की तैयारी पूरी कर ली।1,950-2,050 रुपये प्रति शेयर के मौजूदा गैर-सूचीबद्ध बाजार मूल्य के आधार पर, एनएसई का मूल्य लगभग 5 लाख करोड़ रुपये है, एक ऐसा स्तर जो इसे देश के सबसे मूल्यवान सूचीबद्ध वित्तीय संस्थानों में रखेगा।बोनान्ज़ा, ईटी के अनुसंधान विश्लेषक नितांत दरेकर ने कहा, “एनएसई एक पूंजी-प्रकाश के पास एकाधिकार बना हुआ है। गैर-सूचीबद्ध बाजार में लगभग 1,950-2,170 रुपये पर, यह FY26 की आय के 45x के करीब कारोबार करता है। यह समृद्ध है, लेकिन बीएसई से लगभग 70x और एमसीएक्स से लगभग 80x नीचे है।”उन्होंने कहा कि लंबे समय से चल रहे सह-स्थान मामले के निपटारे ने एक महत्वपूर्ण बाधा को दूर कर दिया है, जिसने वर्षों से एक्सचेंज की लिस्टिंग की संभावनाओं को धूमिल कर दिया था।सह-स्थान विवाद 2015 से शुरू होता है, जब कुछ दलालों पर एनएसई सर्वर तक अधिमान्य पहुंच के माध्यम से प्रतिद्वंद्वियों से मिलीसेकंड आगे बाजार डेटा प्राप्त करने का आरोप लगाया गया था। इस मामले के कारण वर्षों तक जांच, शासन सुधार और एक्सचेंज में प्रबंधन परिवर्तन हुए।हालाँकि, दरेकर ने आगाह किया कि एक्सचेंज की कमाई डेरिवेटिव ट्रेडिंग गतिविधि से निकटता से जुड़ी हुई है।उन्होंने कहा, “कमाई डेरिवेटिव ट्रेडिंग गतिविधि से जुड़ी रहती है, जो अस्थिर हो सकती है, खासकर वायदा और विकल्प खंड में नियामक परिवर्तनों के बाद।”वायदा और विकल्प बाजार में खुदरा भागीदारी पर सेबी के हालिया प्रतिबंधों ने ट्रेडिंग वॉल्यूम को प्रभावित किया है और एक्सचेंज राजस्व पर असर पड़ा है।बाजार सहभागियों को उम्मीद है कि आईपीओ हाल के वर्षों में सबसे बड़ी पूंजी बाजार घटनाओं में से एक होगा और भारत के प्राथमिक बाजार के लिए एक संभावित उत्प्रेरक होगा, जिसने वर्ष की अपेक्षाकृत धीमी शुरुआत देखी है।यह लिस्टिंग निवेशकों को भारत के प्रमुख एक्सचेंज ऑपरेटर के साथ सीधा संपर्क भी प्रदान करेगी, जिसका प्रमुख व्यापारिक क्षेत्रों में लगभग एकाधिकार है और यह गैर-सूचीबद्ध बाजार में सबसे करीबी रूप से ट्रैक किए जाने वाले नामों में से एक बना हुआ है।
