चांदी की कीमत में गिरावट: इसे ‘नया सोना’ कहा जा रहा था। तो क्या ग़लत हुआ?

विशेषज्ञ इस बात पर बंटे हुए हैं कि क्या चांदी की कीमतों में जोरदार तेजी खत्म हो गई है। (एआई छवि)

चांदी की शानदार रैली ने समान रूप से नाटकीय सुधार का मार्ग प्रशस्त किया है, जिससे निवेशकों को आश्चर्य हो रहा है कि क्या तेजी का दौर रुक गया है या कीमतें पहले ही चरम पर पहुंच गई हैं। वास्तव में छह महीने से भी कम समय में, जनवरी के अंत में देखे गए शिखर के बाद से अंतर्राष्ट्रीय चांदी की कीमतें 50% से अधिक गिर गई हैं।COMEX चांदी में 37% की गिरावट आई है अमेरिका-ईरान युद्ध और अपने सर्वकालिक उच्चतम स्तर से 52% नीचे है। घरेलू बाज़ारों में. एमसीएक्स सिल्वर युद्ध के बाद से 20% और अपने सर्वकालिक उच्चतम स्तर से 46% सुधार हुआ है।इसकी तुलना में, COMEX गोल्ड युद्ध के बाद से 15% और अपने सर्वकालिक उच्चतम से 27% गिर गया है, जबकि MCX गोल्ड युद्ध के बाद से 12% और अपने उच्चतम स्तर से 22% नीचे आ गया है। चांदी की कीमतों में गहरा सुधार सोने की कीमतों के ठीक विपरीत है। दिलचस्प बात यह है कि प्राकृतिक हीरे की कीमतों में तीन साल बाद सुधार देखा जा रहा है। रिपोर्टों से पता चलता है कि सॉलिटेयर की कीमतें 5-8% बढ़ी हैं।2025 में चांदी और सोने की कीमतों में जोरदार तेजी आई, जब शेयर बाजार ज्यादातर अस्थिर था। लेकिन कीमती धातुओं में गिरावट ऐसे समय में आई है जब अमेरिकी-ईरान संघर्ष की अनिश्चितताओं के कारण घरेलू शेयर बाजार भी नीचे हैं, हालांकि कच्चे तेल की कीमतों में गिरावट के कारण हाल ही में सेंसेक्स में सुधार हुआ है। वर्तमान भूराजनीतिक और आर्थिक स्थिति चांदी और सोने की कीमतों को कहां छोड़ती है? क्या चांदी की कीमतों का बुरा दौर ख़त्म हो गया है या कीमतों में और गिरावट आएगी? आने वाले महीनों में चांदी की कीमतें किन कारकों से प्रभावित होंगी और निवेशकों को क्या रणनीति अपनानी चाहिए? चलो एक नज़र मारें:

चांदी क्यों गिरी? – और सोने से ज्यादा क्यों?

2025 और 2026 की शुरुआत के बीच चांदी लगभग 350% बढ़कर 95,000 रुपये से 4,00,000 रुपये हो गई, जिससे यह सबसे मजबूत प्रदर्शन करने वाली वस्तुओं में से एक बन गई। विशेषज्ञों का मानना ​​है कि ऐसी असाधारण रैली स्वाभाविक रूप से आक्रामक मुनाफावसूली को आमंत्रित करती है!

2025 में चांदी की कीमतें तेजी से बढ़ीं, लेकिन तब से इसमें गिरावट आई है

प्रणव मेर, वरिष्ठ उपाध्यक्ष, ईबीजी – कमोडिटी एंड करेंसी रिसर्च, जेएम फाइनेंशियल सर्विसेज बताते हैं कि चांदी की परवलयिक रैली जनवरी 2026 के अंत तक समाप्त हो गई। सट्टा गतिविधि को कम करने के लिए मार्जिन में बढ़ोतरी के कारण मुनाफावसूली/परिसमापन के कारण तेज सुधार हुआ। हालाँकि, इसने फिर से पुनर्प्राप्ति का प्रयास किया और मार्च 2026 की शुरुआत के करीब पहुंच गया, लेकिन प्रयास विफल रहा और कीमतें उलट गईं।1.⁠ ⁠ मूल्य सुधार शुरू में औद्योगिक धातुओं में सुधारात्मक कदम से शुरू हुआ था, और 3 महीने की अवधि में कीमतें लगभग 4 गुना बढ़ने के बाद औद्योगिक पक्ष से मांग में कमी आई और उद्योगों ने विकल्प तलाशे।2.⁠⁠यूएस-ईरान युद्ध की शुरुआत ने अमेरिकी डॉलर और ट्रेजरी के लिए नई सुरक्षित-हेवन मांग को जन्म दिया (जबकि सोना विपरीत दिशा में चला गया)। एक विपरीत सहसंबंध था क्योंकि अमेरिका सीधे तौर पर युद्ध में शामिल था।3.⁠⁠इसी समय औद्योगिक धातुओं में भी सुधारात्मक कदम देखा गया। औद्योगिक उपयोग में चांदी का हिस्सा लगभग 50% है + इसकी कीमती धातुएं आकर्षक हैं – यह औद्योगिक धातुओं, विशेष रूप से तांबे के संकेतों का भी पालन करती है।जतीन त्रिवेदी, वीपी रिसर्च एनालिस्ट – कमोडिटी एंड करेंसी, एलकेपी सिक्योरिटीज बताते हैं कि युद्ध से पहले शुरुआती गिरावट एक असाधारण रैली के बाद काफी हद तक मुनाफावसूली थी। “हालांकि, युद्ध के बाद सुधार उच्च ब्याज दर की उम्मीदों, एक मजबूत अमेरिकी डॉलर, कमजोर निवेशक भागीदारी और सभी वस्तुओं के परिसमापन के संयोजन से प्रेरित हुआ है,” उन्होंने टीओआई को बताया।कमोडिटी विशेषज्ञ मनीष शर्मा चांदी के निवेश में अचानक वृद्धि और अचानक गिरावट के लिए सट्टा पूंजी को जिम्मेदार मानते हैं।उन्होंने टीओआई को बताया, “संघर्ष से पहले चांदी की भारी रैली में विशेष रूप से चीन और अमेरिका के फंड हाउसों से कमोडिटी में प्रवेश करने वाली तेजी से बढ़ती सट्टा पूंजी की एक बड़ी मात्रा देखी गई थी। फरवरी के अंत से भूराजनीतिक तनाव बढ़ने के कारण, यह खुदरा पैसा तेजी से बाहर निकल गया है, जिससे सोने की तुलना में कीमत में गिरावट आई है।”उन्होंने आगे कहा, “औद्योगिक धातु और निवेश संपत्ति के रूप में इसके दोहरे उपयोग के कारण चांदी में सोने की तुलना में अधिक तेजी से गिरावट आई है क्योंकि लगभग 60% मांग औद्योगिक उपयोग से आती है। यह सोने से अलग है, जो पूरी तरह से एक सुरक्षित निवेश संपत्ति है। बढ़ती तेल आधारित मुद्रास्फीति की चिंताओं के कारण अमेरिकी ईरान तनाव के बाद वैश्विक विनिर्माण मांग में नरमी के कारण चांदी की गिरावट तेज हो गई है।”एलकेपी सिक्योरिटीज के जतीन त्रिवेदी का मानना ​​है कि मार्जिन में बढ़ोतरी, उसके बाद भूराजनीतिक अनिश्चितता और ब्याज दर की बदलती उम्मीदों ने सोने की तुलना में कहीं अधिक गहरे सुधार के लिए उत्प्रेरक के रूप में काम किया।

जनवरी 2026 तक सोने की कीमतों में जोरदार तेजी आई। तब से, उनमें गिरावट आई है, लेकिन गिरावट चांदी जितनी तेज नहीं है।

इसके अतिरिक्त, सोने को बड़े पैमाने पर दुनिया भर के केंद्रीय बैंकों के संचय से समर्थन मिलता है, जिसने पीली धातु की कीमतों में चांदी जितना बड़ा सुधार देखने से रोका है।

चांदी: क्या तेजी खत्म हो गई है और निवेशकों को क्या करना चाहिए?

विशेषज्ञ इस बात पर बंटे हुए हैं कि क्या चांदी की कीमतों में जोरदार तेजी खत्म हो गई है। कुछ लोग कीमतों में और सुधार देख रहे हैं, जबकि अन्य का कहना है कि मांग के बुनियादी सिद्धांत बरकरार रहेंगे।मनीष शर्मा का कहना है कि हालांकि जून महीने की दूसरी छमाही में कीमतें 70 डॉलर से 15 डॉलर से अधिक घटकर $55.69 के निचले स्तर पर आ गई हैं, लेकिन अल्पावधि परिप्रेक्ष्य में 61-63 डॉलर/ओज़ (सीएमपी $58.80/ओज़) तक उछाल से इंकार नहीं किया जा सकता है।यह 2,32,500 – 2,34,000/किलोग्राम के स्तर तक पहुंच सकता है। (सीएमपी रु. 2,26,300/किग्रा.) एमसीएक्स सितंबर वायदा अनुबंध में उच्च स्तर पर है।“हालांकि, जुलाई महीने के दौरान कीमतों में अभी भी और गिरावट देखने को मिल सकती है क्योंकि मुद्रास्फीति के कारण चिंताएं, ब्याज दरों की तेज पुनर्मूल्यांकन अभी भी आने वाले महीने में कीमतों में कमजोरी को प्रभावित कर सकती है। इस बीच, चांदी अगस्त में एक मजबूत ऐतिहासिक तेजी का मौसम दिखाती है, जो अक्सर कीमती धातु के लिए सबसे अच्छे महीनों में से एक के रूप में कार्य करती है। इसलिए जुलाई महीने में घरेलू बाजारों में कीमतों में 2,00,000 रुपये प्रति किलोग्राम से नीचे की कोई भी गिरावट निवेश के नजरिए से धातु को जमा करने का एक दीर्घकालिक अवसर बनी रह सकती है,” उन्होंने टीओआई को बताया।आनंद राठी शेयर एंड स्टॉक ब्रोकर्स लिमिटेड की कमोडिटी रिसर्च एनालिस्ट दिव्या मांडलिया का मानना ​​है कि चांदी में मौजूदा सुधार तेजी बाजार के अंत का संकेत नहीं है, बल्कि एक मजबूत और तेज रैली के बाद एक प्राकृतिक ठहराव है। “चांदी जैसे बाजारों में, तेज तेजी के बाद अक्सर 30-40% का समान रूप से तेज सुधार होता है, क्योंकि कीमतें शांत हो जाती हैं और अधिक संतुलित स्तर पर लौट आती हैं। हालिया गिरावट इस सामान्य चक्र को दर्शाती है, जहां पहले की गति-संचालित वृद्धि ने अब लाभ बुकिंग और मूल्य समेकन का रास्ता दे दिया है,” वह टीओआई को बताती हैं।“महत्वपूर्ण बात यह है कि यह कदम मूल सिद्धांतों में बदलाव के बजाय काफी हद तक प्रवाह और स्थिति से प्रेरित है। दीर्घकालिक मांग दृष्टिकोण या आपूर्ति संरचना में कोई बड़ा बदलाव नहीं हुआ है जिससे यह पता चले कि तेजी चक्र खत्म हो गया है। इसके बजाय, सुधार एक विस्तारित रैली के बाद लाभ बुकिंग और लीवरेज्ड पदों की समाप्ति को दर्शाता है। सरल शब्दों में, बाजार दिशा बदलने के बजाय बहुत तेजी से दौड़ने के बाद अपनी सांसें रोक रहा है,” वह आगे कहती हैं।

क्यों गिरी चांदी?

जतीन त्रिवेदी का भी मानना ​​है कि सफेद धातु में लंबी अवधि की तेजी बरकरार है। “हालांकि निकट अवधि की गति कमजोर हो गई है, चांदी के लिए दीर्घकालिक संरचनात्मक तेजी का मामला बरकरार है, जो सौर ऊर्जा, ईवी और इलेक्ट्रॉनिक्स जैसे क्षेत्रों की औद्योगिक मांग से समर्थित है,” वे कहते हैं।उन्होंने आगे कहा, “मौजूदा सुधार ने चांदी को आकर्षक संचय क्षेत्र में वापस ला दिया है। एमसीएक्स में, 1,80,000 रुपये से 2,20,000 रुपये की रेंज लंबी अवधि के निवेशकों के लिए अनुकूल प्रतीत होती है, जबकि अंतरराष्ट्रीय स्तर पर $ 50-55 क्षेत्र मध्यम से लंबी अवधि के निवेश क्षितिज वाले लोगों के लिए उचित संचय अवसर प्रदान करता है।”आनंद राठी एक्सपर्ट का कहना है कि करेक्शन के बाद चांदी फिर से आकर्षक दिख रही है क्योंकि पहले की जोरदार तेजी अब पूरी तरह से ठंडी हो गई है।लगभग 97.5 डॉलर प्रति औंस के शिखर से, चांदी गिरकर 58.81 पर आ गई है, और इस कदम ने रैली चरण के दौरान बनी अतिरिक्त खरीदारी और अति-आशावाद को दूर कर दिया है। वह बाजार को अब अधिक संतुलित मानती हैं।“इस स्तर पर, चांदी में अगला सार्थक कदम मुख्य रूप से अमेरिकी ब्याज दर की दिशा और फेड नीति संकेतों, अमेरिकी डॉलर और वास्तविक उपज में उतार-चढ़ाव, और वैश्विक औद्योगिक मांग में सुधार और समग्र जोखिम भावना पर निर्भर करेगा, जो एक साथ तय करेगा कि क्या बाजार समेकन में रहता है या फिर से एक नया ऊपर की ओर रुझान बनाना शुरू कर देता है। अभी के लिए, यह “प्रतीक्षा करें और देखें” की स्थिति बनी हुई है, जबकि मध्यम से दीर्घकालिक चांदी के बुनियादी सिद्धांत सहायक बने हुए हैं,” वह आगे कहती हैं।दूसरी ओर, जेएम फाइनेंशियल सर्विसेज के प्रणव मेर को चांदी की कीमतों में और गिरावट की उम्मीद है।“चांदी की कीमतों में अभी भी सुधार की अधिक गुंजाइश है और हमें उम्मीद है कि आने वाले महीनों में यह 50 डॉलर से नीचे गिर जाएगी। हम लंबी अवधि के लिए इन स्तरों पर नई खरीदारी की सलाह नहीं दे रहे हैं। हालांकि, अगर कोई मासिक एसआईपी जमा करना चाहता है, तो वे किसी भी समय शुरू कर सकते हैं, क्योंकि सुधार से औसत लागत कम हो जाएगी।”

चांदी की कीमतें कहां जा रही हैं?

आगे बढ़ते हुए, अमेरिकी ब्याज दर चक्र और अमेरिकी डॉलर की दिशा संभवतः चांदी की कीमतों को प्रभावित करेगी, जो किसी भी दिशा में सबसे बड़े चालक के रूप में कार्य करेगी। औद्योगिक मांग और भू-राजनीतिक घटनाक्रम धारणा को प्रभावित करते रहेंगे। लंबे समय तक उच्च दर के माहौल से कीमतों पर दबाव बने रहने की संभावना है।दूसरी ओर, कमजोर अमेरिकी डॉलर और दरों में कम या कोई बढ़ोतरी की संभावना चांदी की कीमतों के लिए अच्छा काम करेगी।“इस माहौल में, चांदी एक सीमा-बद्ध लेकिन अस्थिरता-समर्थित चरण में रहने की संभावना है, जहां हालिया सुधार के बाद गिरावट अपेक्षाकृत कम हो गई है, जबकि ऊपर की ओर बढ़ने की चाल वास्तविक पैदावार में कमी या निरंतर डॉलर की नरमी पर निर्भर करेगी, जो मध्यम अवधि के पूर्वाग्रह को दिशात्मक के बजाय रचनात्मक रूप से सहायक बनाए रखेगी,” दिव्या मांडलिया ने निष्कर्ष निकाला।(अस्वीकरण: शेयर बाजार, या किसी अन्य परिसंपत्ति वर्ग या व्यक्तिगत वित्त प्रबंधन पर विशेषज्ञों और विश्लेषकों द्वारा दी गई सिफारिशें और विचार उनके अपने हैं। ये राय टाइम्स ऑफ इंडिया के विचारों का प्रतिनिधित्व नहीं करती हैं।)